稳定币：低利润企业的金融新曙光

发布于：2025-07-23 阅读：1

稳定币正成为金融焦点。对沃尔玛、京东等低利润零售企业，它可能带来巨额利息收入，改变商业模式。同时美国借稳定币缓解美债压力，但稳定币也有信任问题。其潜力巨大，但能否成功还需时间检验。

银行和保险公司的盈利核心，是拥有低成本、低风险的资金来源。在稳定币加持下，沃尔玛、京东、亚马逊这类零售企业也可能获得此优势。几天前，美团核心本地商业CEO王莆中透露外卖利润率约4%，恰好是美元稳定币的‘利润率’。稳定币商业模式是用用户购币资金买国债获利，当下美元国债利率约4%，已超许多企业净利润。

稳定币

01 利润越低，越需要稳定币

4%是美元稳定币世界的‘自然底数’，稳定币发行方用用户购币费用买国债，发行1亿美元稳定币，年营收约400万美元。一方面，4%看似低，且有波动性，企业不能全靠利息；另一方面，它高于很多企业净利润。互联网平台如滴滴，2024年利润率不到1%；传统零售企业沃尔玛2024年净利率2.39%；网络零售商京东2024年净利率3.6%，亚马逊零售业务利润率约5%；制造业大量头部企业亏损。而金融作为主要利润有先例，理想汽车2024年上半年靠投资理财收益盈利。所以，利润率越低的企业，越需稳定币优化商业模式。零售企业交易额大、利润率低，成为进军稳定币领域的积极群体，沃尔玛、亚马逊计划推稳定币，京东也有申请牌照意向。

零售企业

02 到底能挣多少？

以沃尔玛为例，其2024财年收入高，若稳定币支付比例达星巴克会员卡比例，发币量可能超500亿美元，年利息收入超20亿美元。此外，若支付体系被稳定币替换，可省手续费；沉淀资金还能催生金融理财服务；用稳定币支付上游货款和员工奖金，发行方可赚时间差利息。若部分畅想实现，稳定币收入或超主业，消费企业商业模式可能改变。

03 人人都是保险公司

此前很多企业想靠金融改善低利润，但多失败，如通用电气，靠发债做金融，金融危机时崩盘。而稳定币融资成本低、风险低，发行方无需支付利息，提现还可收费，且赎回有条件限制。稳定币厂商多买国债，如四大美元稳定币发行商已持有约1800亿美元美国国债。在稳定币加持下，沃尔玛等企业可能成融资成本最低的玩家。不过，企业发币还在探索，稳定币能否成通用货币，有待时间验证。

另外，美国推出相关法案，希望通过稳定币给美债续命，对冲‘大而美’法案带来的赤字压力。‘大而美’法案有增加关税、减少税收等举措，但存在债务负担增加、结构性矛盾突出、社会撕裂加剧等问题。若稳定币规模增加，或增加美债持有和流动性，但稳定币也有信任危机，如USDT储备疑云、UST崩盘等。

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标签：稳定币零售企业金融收入美债危机

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