全球证券交易所交易时间延长潮起，A股将何去何从？

发布于：2025-07-23 阅读：3

近期，伦敦证券交易所集团考虑推出24小时交易，此前已有多国主流证券交易所行动。全球交易所延长交易时间受全球化竞争与市场需求驱动，利于夺取定价权。A股延长交易时间话题引关注，虽有提升竞争力的好处，但也面临监管等挑战，需审慎推进。

近期，全球证券市场掀起一股交易时间延长的热潮。据英国《金融时报》报道，伦敦证券交易所集团（LSEG）正在权衡是否推出24小时交易，以应对小投资者日益增长的需求。这一消息引发了市场的广泛关注。

证券交易所

事实上，已有多国的主流证券交易所纷纷考虑或已经延长了交易时间。今年5月，印尼证券交易所（IDX）正在考虑延长交易时间，旨在为投资者提供更大的灵活性并提高流动性。近几个月，纽约证券交易所、纳斯达克交易所和芝加哥期权交易所纷纷向美国证券交易委员会（SEC）申请延长交易时间。2024年11月5日，东京证券交易所开始将交易结束时间延长30分钟，全天交易时间达到5.5小时。

南开大学金融学教授田利辉表示，全球主要交易所纷纷延长交易时间，核心原因在于全球化竞争与市场需求的双重驱动。一方面，跨时区交易需求激增，延长交易时间可覆盖不同时区投资者，增强市场流动性与国际竞争力。另一方面，高频交易、算法交易等技术普及，使全天候交易从“物理可能”变为“商业必要”。

交易时间延长

泰石投资董事总经理韩玮认为，交易所延长交易时间，有利于夺取上市资产的跨时区定价权，吸引高频量化交易，提升市场竞争力和占有率，也是应对衍生品市场激烈竞争的必然选择。

伴随全球主要交易所的这一趋势，“A股市场会否延长交易时间”的话题也引发了讨论。目前，沪深交易所交易时长为4小时，港交所交易时长为5.5小时。早在2023年8月18日，证监会有关负责人就提出研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间。

韩玮指出，A股延长交易时间，有利于提升A股在国际主流指数中的权重，提升A股市场的国际竞争力和沪深两市的国际金融中心地位。不过，随着交易时间的延长，监管成本会大幅提升，投资者保护工作将面临更大挑战。

A股市场

业内人士认为，A股延长交易时间具备一定可行性，但需审慎推进，优先解决技术与监管协同问题。在技术层面，A股电子化交易系统稳定性较高，券商经扩容和技术升级，应对延长交易的系统压力可控。在市场层面，量化交易和跨境资金流动需求迫切，延长时间可覆盖更多国际投资者活跃时段，但散户占比高可能加剧非专业投资者疲劳。在监管方面，延长交易或放大价格波动，需强化实时监控与异常交易处置能力，同时优化T+1交收制度与长交易时段的匹配度。

A股延长交易时间可采取渐进策略。短期可优化现有时段，将午间休市缩短至1小时，合并集合竞价与连续交易时段。中期分步延长交易时段，早盘提前至9:00开盘，尾盘延后至16:00收盘。长期分板块试点“夜盘交易”，如科创板增设17:00—19:00时段，积累经验后全面推行，最终实现与港股交易时段全覆盖，并推动T+0制度落地以降低结算风险。

对于券商来说，延长交易时间是“双刃剑”。利好在于扩大交易窗口可吸引国际资金流入，增加佣金收入和市场份额，但挑战也突出，人力排班、系统监控带来运营成本上升，非主流交易时段流动性不足加剧风险管理压力，且需投入大量资源进行技术升级以匹配全天候服务。

交易时间延长是资本市场全球化、智能化的必然选择，既考验券商的“硬实力”，也为证券行业洗牌与生态重构提供契机。券商需在效率与合规间精准平衡，提升投资者教育与风险管理能力。

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标签：证券交易所交易时间延长 A股市场全球竞争力

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